今回の記事はForbesに掲載のDan Runkeviciusさんによる「The Real Reason Disney Launched Disney Plus」の翻訳記事となります。
この記事は、前回のディズニーのPR戦略について取り上げた回の内容から派生して、Disney+にフォーカスした記事となります。ディズニーは世界最大のエンターテイメント企業ですが、そのカバレッジは非常に幅広く、2019年11月にローンチしたDisney+はそのエコシステムの中で、未来への投資という意味で非常に大きな役割を担っています。
テーマパークやおもちゃのライセンス契約でのマネタイズがメインのディズニーですが、21世紀フォックス、マーベルスタジオ、ピクサーなどの世界的にも有名な映画スタジオをいくつも所有しているのも事実です。しかし、これらの映画の興行収入はディズニー全体の16％程度であることをご存知でしょうか？
それでもなお、Disney+のようなデジタル領域へ投資を続けていく理由についてご紹介していきます。
昨日のDisneyのPRについての記事をご覧になっていない方はこちらも併せてご覧ください！
オリジナル記事はこちらからご覧ください⏬
https://www.forbes.com/sites/danrunkevicius/2020/07/08/disney-master-plan-with-disney-plus-that-no-one-is-talking-about/?sh=60ada5b549d3
子供の頃、筆者のDanさんはドナルド・ダックに夢中でした。漫画はすべて読み、テレビではVHSテープ(懐かしい…笑)で「ダックテイルズ」のアニメを繰り返し見ていました。
だから、彼の両親に連れられてディズニーランドに行ったときも、乗り物やホーンテッドマンションは素通りしてしまった。青いセーラー服を着た大好きなアヒルに会うことだけが目的だったのです。
ドナルド・ダックのマスコットと撮った12枚の写真と、トランク半分のおもちゃを持ち帰った以外は、あまり覚えていません。(ドナルド・ダックのマスコットと一緒に撮った写真10数枚と、トランク半分ほどのおもちゃを持ち帰ったことくらいだ（今でもドナルド・ダックの文字盤がついた時計のおもちゃは持っているそうです笑）。
Danさんがこの話をしたのは、ディズニーがストリーミング・ビジネスに参入した本当の理由をほのめかしているからです。これから説明するように、Disney＋は、ディズニーにとって単なるストリーミングサービスではありません。実は、ディズニープラは、ディズニーのビジネス全体を加速させる強力なレバレッジとなるものだったのです。
それについては、また次の機会にお話します。しかし、その前に、背景を説明させてください。
ディズニーの帝国は、多くの人が思っているよりも大きなものです。
ご存知の方もいらっしゃると思いますが、ディズニーはDisney＋とディズニー・ワールドだけではありません。12の巨大なテーマパークと世界第2位のストリーミングサービスの他に、ディズニーは無数のメディア企業を所有しています。
まず、21世紀フォックス、ルーカスフィルム、ピクサー、ウォルト・ディズニー・スタジオ、タッチストーン・ピクチャーズ、マーベル・スタジオなど、世界で最も成功している映画スタジオを経営しています。2019年は、これらのスタジオが興行収入上位10作品のうち8作品を公開しました。
ディズニーはまた、マーベル、スター・ウォーズ、アバター、トイ・ストーリー、インディ・ジョーンズ、パイレーツ・オブ・カリビアン、ライオン・キングなど、史上最も価値のある映画フランチャイズも所有しています。つまり、超大作映画をほぼ独占しているのです。
もう一つ、あまり知られていないが、ディズニーのビジネスの中で最も収益性の高いものの一つがケーブルテレビです。ディズニーは、大手スポーツネットワークのESPNやABCニュース、ナショナルジオグラフィックやヒストリーチャンネルを放送しています。
一見すると、ディズニーは無秩序な子会社の寄せ集めのように見えるかもしれません。しかし、ディズニーのすべての会社は、巨大な利益創出マシーンの車輪を回すための歯車のようなものなのです。
ディズニーの実際の儲け方はこんな感じ
例えば、ディズニー映画で2番目に高い興行収入を誇る「スター・ウォーズ」。2012年にディズニーがこのフランチャイズを買収した後、4本の続編を公開し、261億ドルという驚異的な金額を稼ぎ出したのです。
しかし、多くの人が考えているのとは逆に、このお金のほとんどは、興行収入やDVDからもたらされたものではありません。スター・ウォーズの収益の半分近くは、ライトセーバーやダース・ベイダーのフィギュアなどのおもちゃの販売によるものなのです。
一方、興行収入からの収入はわずか16.5％でした。その内訳は以下の通りです。
しかし、それだけではありません。ディズニーは今、スター・ウォーズのフランチャイズを利用して、子供たちをテーマパークに誘い込んでいるのです。
昨年、ディズニーはカリフォルニアとフロリダのパークに、ギャラクシーズ・エッジと呼ばれるスター・ウォーズをテーマにしたエリアを設けた。ディズニーのボブ・アイガーCEOによると、ギャラクシー・エッジはすでにテーマパークの目玉の一つになっているそうです。(ちょうど上に写真を載せたエリアですね)
ディズニーが実際にどのようにお金を稼いでいるのか、その全体像見えてきたでしょうか？
ディズニーは、映画館で超大作を公開し、ケーブルネットワークやストリーミングサービスでスピンオフ番組を放映して、しばしば大げさに宣伝します。そして、知的財産を玩具メーカーにライセンス供与し、テーマパークで関連アトラクションによる体験を提供することで、チケットの売上を伸ばしています。
そして、このサイクルにおいて、ディズニーの最大のビジネスは、映画でもストリーミングでもありません。それらは、ディズニーの真の収益源である商品とテーマパークを推進するためのツールに過ぎないのです。
実際、COVID-19以前は、パークと商品が利益の58％を占めていました。映画とストリーミングは、わずか6%に過ぎません。
Disney+の本当のポテンシャルはサブスクリプション収入ではない
昨年11月、ディズニーは待望のストリーミングサービス「ディズニー・プラス」を開始しましたが、そのタイミングは、これ以上ないほど良いものでした。
COVID-19によって人類の半分がロックダウンの状況下に置かれると、ストリーミングサービスは爆発的に普及することとなります。その結果、Disney＋はわずか6ヶ月で5000万人の加入者を獲得し、一気に普及しました。
ちなみに、Netflix社は7年かけてこれだけの加入者を獲得しています。ディズニーの経営陣は、このような数字を夢にも思っていませんでした。加入者数5000万人の目標は、2024年を見込んでいました。つまり、COVID-19によって、4年短縮されたことになります。
しかし、Disney＋の驚異的な成長にもかかわらず、ディズニー株は11月の高値から26％も失速しました。そして、今年のダウ平均のワーストパフォーマーの一つでもあります。
それは、ディズニー・プラスの売り上げだけでは、あまり意味がないからです。物事の大枠では、針は動かないものです。5000万人以上の加入者がいても、Danさんの計算では、Disney＋の売上は、ディズニーの売上のわずか6％に過ぎません。
重要なのは、何千万人もの子供たちが今テレビに釘付けになり、スター・ウォーズの「マンダロリアン」や「カーズ3」、マーベルの「アイアンマン」など、ディズニーを代表する作品を見ていることです。今この瞬間、彼らはディズニーの物語やキャラクターと恋に落ち、おそらく何年も憧れの的となっていることでしょう。
やがて、その何百万人もの子供たちが、高額のスター・ウォーズのライトセーバーと誕生日にはディズニーランドへの旅行を親にねだるようになるのです。そして、甘やかされた親たちは、ディズニーのポケットに何十億ドルも詰め込むことになるのです。これこそが、Diney+の真の可能性だといえるでしょう。
アフターコロナにおいて、ディズニーのマネーマシーンはフルスロットルになる
ご存知のように、COVID-19の影響でディズニーの全テーマパークが営業を停止していました。また、最新の財務報告書では、サプライチェーンに混乱が生じ、商品の販売に支障をきたしたことが報告されています。
つまり、パンデミックによって、ディズニーの最大の稼ぎ頭は停止してしまったのです。そのため、ディズニーはDisney+のファンベースから利益を十分に引き出すことができていないのです。そして、これがディズニー株が他の銘柄を引きずり、跳ね返されない理由の一つかもしれません。
しかし、このパンデミックはいずれ収束するでしょう。ディズニーのテーマパークは、再び何百万人もの子供たちで賑わうことになる。ディズニーのおもちゃは、次から次へと大ヒットして、おもちゃ売り場から子供の元へ向かうでしょう。ディズニーのマネーマシーンは、再び、かつてないほど強力に回転し始めるでしょう。
しかし、短期的にはCOVID-19の不確実性から、多少のボラティリティがあると見ています。しかし、長期的には、Disney+が会社の収益を全面的に押し上げ、ディズニー株を過去最高値に押し上げるとDanさんは期待しています。
免責事項：Danさんはディズニー（DIS）のポジションを保有しています。これは投資アドバイスではありません。
本日の記事は以上となります。
この記事を読むまでは、コロナによるステイホーム期間に見事にローンチが合致したDisney＋は単体でもさぞ大きな利益を上げているのかと思っていましたが、重要なのはそこではなく、将来のファン層への投資という意味ということでした。
確かに私自身、Netflixでアニメをイッキ見した時、まだ結末までアニメ化されていない場合は単行本を買ってしまったり、その熱の高まりからサントラをダウンロードしたり…ということをしているな、と感じます。それを考えると、多種多様な映画シリーズやコンテンツを所有しているディズニーであれば、視聴者の熱量を繋ぎ止め、継続させるには十分すぎるサービスであると感じます。
最近の(日本の)ディズニーリゾートは入場制限中でチケットを取るのも難しい状況ですが、位置情報を使って、Disney+のユーザーがパーク内限定で見ることができるようなコンテンツができたりすれば、サブスク会員の特別感をさらに演出しながらも、アトラクションの待ち時間をより有意義にできたり…なんてことができるのかなと思ったり…(私もかなりディズニー好きなので完全な妄想ですが笑)
そんなところで、本日の記事は終わりにしたいと思います。
明日以降は、いつも通り気になる記事をピックアップする内容に戻そうかなと思います。
それではまた明日〜！
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